Кто спасет Кипр?
Принудительное списание налога на депозиты с вкладчиков кипрских банков могло стать весьма неприятным прецедентом для пользующихся преимуществами оффшоров по всему миру. С помощью этого радикального шага правительство островного государства пыталось выполнить условие ЕС по ужесточению налоговой политики в обмен на помощь в выходе из самого сильного за последние 40 лет кризиса. Фактически, Кипр в одночасье лишился статуса «налогового рая».
На грани дефолта
По мнению аналитиков рейтингового агентства Standard & Poors, Кипр стоит перед реальной и возрастающей угрозой дефолта. Агентство предупредило, что может понизить рейтинг государства, несмотря на то, что он и так «мусорный».
Основная задача для правительства Кипра – избежать дефолта. Несмотря на то, что на государство приходится всего 0,2% ВВП еврозоны, его проблемы грозят распространиться на другие страны. Однако ситуация в стране, пожалуй, еще более сложная, чем была в прошлом году в Греции. Госдолг Кипра составляет 16 млрд долларов, что приближается к 100% ВВП страны. Если учесть долг домохозяйств и корпоративного сектора, Кипр становится одной из стран с самым высоким уровнем задолженности. Дефицит бюджета страны составляет 5,3% ВВП.
Хоть экономика Кипра оказалась в рецессии позже, чем экономики других стран, темпы ее сжатия только нарастают. По прогнозу Еврокомиссии, в этом году ВВП Кипра сократится на 1,7%. Особенно сильный удар кризис нанес по рынку труда. В этом году безработица достигла рекордной отметки в 15%. .
Агентство Fitch Ratings понизило в феврале рейтинг Кипра на две ступени, до уровня B, что ниже инвестиционного уровня на пять ступеней. Общая стоимость рекапитализации банковского сектора, по оценкам специалистов рейтингового агентства, может составить до 10 млрд евро. Fitch прогнозирует, что отношение госдолга к ВВП в этом году составит 140%.
Кипрские банки – самое слабое место в экономике страны. И это при том что банковский сектор составляет примерно 800% ВВП Кипра. Никосия рассчитывала на помощь со стороны «тройки» кредиторов – ЕС, МВФ и ЕЦБ – в размере 17 млрд евро. Предполагалось, что около 10 млрд евро пойдут на спасение банков, а остальные 7 млрд – на обслуживание госдолга.
Однако в марте было решено, что Кипр получит лишь 10 млрд евро помощи. Эксперты МВФ отметили, что предоставление Кипру международной помощи в размере 17 млрд евро привело бы к увеличению госдолга этой страны до 145% от ее ВВП. Никосия вряд ли смогла бы обслужить такой долг.
Но даже 10 млрд евро будут предоставлены не просто так. Кипр должен будет сократить дефицит бюджета в первую очередь за счет повышения налогов, а также провести реформу банковского законодательства. Основные детали этой программы будут утверждены и доработаны в ближайшее время, после завершения независимого аудита законодательства Кипра по борьбе с отмыванием денег. Ужесточение этого законодательства считается главным условием предоставления антикризисной помощи этой стране.
Варианты спасения
Европейские чиновники обсуждают несколько возможных вариантов спасения Кипра. Рассматривалась возможность реструктуризации долга страны. Германия выступает против рекапитализации долга через Европейский механизм стабильности, поскольку это может нанести удар по хрупкой банковской системе страны. На финансовых рынках может начаться паника, а инвесторы надолго потеряют доверие к Кипру. Да и в прошлом году европейские чиновники говорили, что реструктуризация греческого долга была разовой акцией, и повторения этой ситуации ждать не стоит.
Однако европейские лидеры утвердились в намерении переложить спасение Кипра на плечи вкладчиков. Правительству Кипра предложили ввести налог на депозиты, подразумевавший списание 9,9% с каждого депозита, размер которого превышает 100 тысяч евро. Для вкладов меньше этой суммы ставка списания предполагалась несколько ниже – 6,75%. Взамен вкладчикам собирались предложить на потерянную сумму акции банков или других кипрских предприятий
Чтобы клиенты не начали массово снимать деньги со счетов, часть из них решили «заморозить», предупредил член Совета директоров ЕЦБ Йорг Асмуссен. Обещания о том, что антикризисная программа не коснется вкладчиков банков, остались пустыми словами. Теперь же есть опасения, что панические настроения приведут к массовому изъятию вкладов из кипрских банков, а это означает, что часть из них просто не смогут выполнить свои обязательства перед клиентами.
Эксперты банка Morgan Stanley считают списание вкладов неправильной политикой, так как незастрахованные депозиты могут быть выведены из страны. Европейские чиновники, скорее всего, будут избегать этого сценария.
«Если же реорганизация банков и списание вкладов произойдут, то держатели банковских облигаций серьезно пострадают. Большему риску подвержены вкладчики, у которых на счетах свыше 100 тысяч евро. Общие потери для банковского сектора Кипра могут составить 7 – 9 млрд долларов», – подсчитал старший научный сотрудник Института международной экономики Петерсона Джейкоб Киркегаард.
«Первыми под удар попадут держатели субординированных банковских облигаций, они наверняка потеряют большую часть своих денег. Следующими в очереди будут держатели старших облигаций, которые также могут что-то потерять», – добавил глава отдела долговых рынков и валютных исследований банка Raiffeisen Валентин Хоффштадтер.
Европа пыталась создать опасный прецедент. Финансовая помощь Кипру в обмен на «стрижку» депозитов могла стать шагом назад в отношении юридической предсказуемости. Зарубежные эксперты во весь голос уверяют, что списание счетов вкладчиков крайне несправедливо, нарушение табу может подорвать доверие ко всей европейской финансовой системе. В этом случае кризис в еврозоне может перейти в новую фазу. Вполне возможно, что к подобным списаниям придется подготовиться вкладчикам по всей Европе.
Реакция властей Кипра на предложения ЕС оказалась достаточно жесткой: парламентарии единодушно проголосовали против подобных мер. Это означает, что Никосия будет искать альтернативный способ спасения.
В качестве одного из них рассматривается создание спецфонда, который выручит необходимую сумму за счет выпуска облигаций, продажи резервов золота и активов церкви. Другой вариант – Laiki и Bank of Cyprus объединят в два банка – один проблемный, другой хороший, с депозитами менее 100 тыс. евро. Если выход из ситуации не будет найден, то ЕЦБ может прекратить вливать ликвидность в банки острова.
Тем временем Кипр окончательно отказался от введения налога на банковские вклады. Глава кипрского Центробанка Ксенофонтос Евдокимос пообещал, что будет делать все возможное для защиты депозитов. По его словам, Кипр должен гарантировать иностранным вкладчикам сохранность своих вкладов, поскольку в противном случае это будет воровством денежных средств. Кипр потребовал от парламента утвердить новый план по спасению островного государства.
Россия поможет
Теперь Кипру остается надеяться либо на смягчение позиции тройки по введению налога, либо на поддержку со стороны России. Москва может продлить срок погашения кредита в 2,5 млрд евро, который был предоставлен Кипру в 2011 году. Кредит должен быть погашен в 2016 году. Кроме того, Германия настаивает на том, чтобы Россия также поучаствовала в оказании финансовой помощи Кипру. В противном случае, по мнению Берлина, Европа займется защитой интересов российских олигархов, поскольку состоятельные россияне по-прежнему хранят в банках Кипра миллиарды евро
«Столь серьезная доля российского капитала обязывает Россию участвовать в спасении Кипра. Уверен, что Россия будет действовать совместно с европейцами», – заявил министр финансов Германии Вольфганг Шойбле.
Российские власти не исключают возможности оказания помощи Кипру. Но, как заявил на экономическом форуме в Давосе российский премьер-министр Дмитрий Медведев, «только в том случае, если Россия убедится, что экономические решения, которые принимаются Евросоюзом, выполняются, и в том случае, если наши европейские партнеры что-то тоже дадут Кипру».
В день голосования по конфискационному налогу министр финансов Кипра Михалис Саррис вылетел в Москву, пытаясь найти альтернативу европейской помощи. Киприоты предлагали России купить свои активы, но не за кредитные, а за живые деньги. Никосия обсуждала возможность помощи со стороны России в обмен на доли в банках и газовых месторождениях.
Но российские власти пока не готовы предоставлять Кипру новые кредиты. Москва рассматривает только возможность продления срока погашения долга и снижения процентной ставки, которая составляет 4,5%.
Стоит напомнить, что Россия и Кипр были союзниками с тех пор, так как Кипр получил независимость от Великобритании в 1960 году. Россия поддерживала Кипр в территориальных спорах с Турцией. Почти 500 тысяч россиян посетили Кипр в 2012 году. Это больше, чем из любой другой страны, кроме Великобритании.
Россия и Кипр в 1998 году заключили договор об избежании двойного налогообложения.
В итоге дивиденды на Кипре облагаются 5%-ным налогом, а ставки по кредитам и роялти – нулевым. Это заставило многие компании переместить свои штаб-квартиры на Кипр – в России они владеют филиалами.
По мнению экспертов, есть смысл поощрять участие России в спасении государства.
«Многие из крупных вкладчиков кипрских банков россияне, поэтому я ожидаю, что в конце концов правительство России выделит деньги на поддержку банковской системы вместе с еврозоной и МВФ, исключая необходимость в спасении государства за счет вкладчиков», – отметил Джейком Киркегаард.
Спасение в обмен на налоги
Еще один план по спасению кипрской экономики предполагает повышение налогов и ужесточение налогового режима. Сейчас налоговая ставка на Кипре одна из самых низких в мире – 10%. Однако европейские лидеры считают, что пришло время положить конец «налоговому раю».
Лидеры ЕС, в особенности Германия, постоянно критикуют кипрские власти за несоблюдение законов об отмывании денег. По данным федеральной разведслужбы Германии в 2011 году из 80 млрд долларов оттока капитала из России 20 млрд долларов оказались на счетах на Кипре. Чтобы выполнить условия кредиторов, Кипр должен будет повысить налоги на корпорации с 10 до 12,5%. Кроме того, Никосии предстоит ввести налог на прибыль от процентов с банковских вкладов.
По мнению Джейкоба Киркегаарда, подобный вариант разрешения долговых проблем Кипра очень вероятен. МВФ вряд ли будет финансировать страну, которая не хочет пополнять бюджет налогами. «Нет никаких сомнений, что налоги будут повышаться. Таким образом, Кипр станет менее привлекательным для желающих найти налоговое убежище», – считает Джейкоб Киркегаард.
«Безусловно, давление на Кипр со стороны европейских чиновников вырастет. Государство должно будет доказать, что имеет законодательство, способное избежать отмывания денег и уклонения от уплаты налогов. Мы ожидаем, что на Кипре будет ужесточено налоговое законодательство. Не исключено, что некоторые налоги могут быть подняты после предоставления помощи со стороны ЕС», – говорит Валентин Хоффштадтер.
По мнению Джейкоба Киркегаарда, Кипру будет необходима фундаментальная реструктуризация экономики, чтобы помимо туризма и финансовых услуг росли другие секторы экономики. Большие надежды сейчас возлагаются на шельфовое месторождение газа. Однако этого может оказаться недостаточно, считает Джейкоб Киркегаард. «Нынешняя экономическая модель Кипра, завязанная на оффшоры, низкое налогообложение и привлечение иностранного капитала уже не жизнеспособна. Если власти Кипра хотят избежать дефолта, они нуждаются в помощи от ЕС и МВФ», – считает эксперт.
Управляющий партнер группы юридический компаний «Содействие бизнес-проектам» Кира Гин-Барисявичене более оптимистична в своих прогнозах. «Для киприотов крайне нежелательны требования властей Германии по пересмотру налоговых ставок и введение дополнительных мер для борьбы с отмыванием доходов. На сегодняшний день вклады из-за рубежа превышают весь годовой ВВП Кипра. Экономика этой страны существует за счет того, что на Кипре зарегистрировано множество компаний, которые используются для налоговой оптимизации», – полагает Кира Гин-Барисявичене.
По ее мнению, киприоты, скорее всего, постараются пережить кризис за счет финансовой помощи более богатых членов Евросоюза. Что касается российских компаний, то возможность повышения налогов для них невелика. «На Кипре в компании фигурируют кипрские номинальные директора и акционеры, и вычислить, кто является реальным владельцем-бенефициаром довольно сложно. На Кипре сведения о владельцах компаний ограничены адвокатской тайной», – объяснила управляющий партнер ГК «Содействие бизнес-проектам».
Кроме того, в России с 2013 года Кипр исключен из «черного списка» оффшоров, напомнила Кира Гин-Барисявичене. «Теперь российские компании смогут проще возвращать в Россию выведенные на Кипр средства, поскольку налоговая ставка на прибыль, полученная от кипрских оффшоров, будет обнулена. Контроль со стороны российского государства за финансовыми операциями компаний с юрисдикцией на Кипре также с января 2013 года значительно ослаблен. В случае негативного развития событий на Кипре, у россиян будет возможность выбора – вернуть деньги на родину или выбрать другую оффшорную зону, куда еще не добрался европейский кризис», – заключила эксперт.
Текст: Вера Козубова
